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       随着新一轮大规模基础建设开启，建材行业有望迎来新一波需求高潮。而工信部和住建部于9月1日印发的《促进绿色建材生产和应用行动方案》通知，更是对建材行业的发展起到一定的提振效果。旺季效应叠加国企改革预期，建材类上市公司整体估值有望获得一定幅度提升。

    基建加码带来结构性机会

    基建投资仍然是经济稳增长的重要抓手。继“一带一路”战略规划出台后，近期国务院又调整了固定资产投资项目资本金比例，意欲促进投资稳增长。先是国家发改委拟通过国家开发银行和农业发展银行向邮政储蓄银行定向发行长期专项债券，建立专项基金，用于基础设施建设。紧接着国务院常务会议又提出调整和完善固定资产投资项目的资本金比例制度。这些刺激政策的推出，将有力解决地方政府因债务管控而导致项目资本金不足的难题。由此不难看出，基建投资的持续加码，无疑利好建材行业需求的增加。

    虽然从国家统计局发布的上半年经济数据来看，固定资产投资同比增长11.4%，增速比一季度回落2.1个百分点，但诸多囊括在重大工程包中的基建领域却呈现出“逆势大涨”的态势。如交通部发布数据显示，今年上半年，公路水路完成固定资产投资7188亿元，同比增长9.5%，略高于去年同期。从中国铁路总公司发布的投资情况来看，今年的铁路项目投资进度也好于以往，11大工程包总体投资将在13万亿~15万亿之间。另外，今年国家层面还推出了“七大工程包”，预计投资超过10万亿元，仅上半年就已累计完成投资3.3万亿元。此外，发改委还推出了许多措施吸引社会资本参与工程包项目，如建立PPP项目库等。

    “建材板块看点多在新型建材领域。”在行业投资机会上，海通证券认为，三类建材企业具有成长空间：1，涉“水”：国内市政管网历史欠账、水环境糟糕的大背景下，长期管网建设及水治理服务空间大；近期水十条、PPP模式探索等政策倾向性明显。2，涉“环保”：产品能通过升级、创新，替代传统方案、开拓应用空间。如集成房屋替代零配件、玻纤复合材料替代钢/铝材、搪瓷钢板拓宽应用领域。3，涉“家”：涉“家”产品狭义上来说是消费者选择力大的品类，如吊顶、卫浴陶瓷、涂料、家装管道等；品牌力可实际提升企业份额及盈利。

    旺季效应刺激水泥需求

    从历史规律来看，在每年三、四季度都将进入水泥行业销售旺季，涨价效应对水泥类上市公司业绩提升有明显影响。

    相关资料显示，9月初，全国不同地区水泥市场需求表现差异较大，华东、中南和西北地区，随着天气好转，水泥需求保持温和上升态势，局部地区价格小幅震荡上扬；华北、东北和西南地区受国家大型活动、区域经济形势较弱及雨水天气影响，下游需求依然较差，价格继续在底部盘整。统计数据也显示，全国水泥市场价格震荡上行，环比涨幅为0.4%。价格上涨区域主要体现江苏、安徽、湖北、湖南和甘肃等地，上调幅度10元~20元/吨；价格下跌区域主要是广西，幅度20元~30元/吨。西北地区价格也出现了上调。9月1日，甘肃兰州以及周边地区水泥价格上调20元/吨，价格上调一方面进入8月下旬至9月初，下游需求环比有明显提升，各企业发货基本恢复正常水平，从需示来看，目前价格有望维持至淡季来临。

    “9月进入传统需求旺季，环比7~8月份市场需求会继续有所改善，且目前水泥企业多是在微利或亏损中运行，为提升利润，部分集中度较高地区企业将会继续推动价格上涨，所以四季度将是行业阶段性反转的关键时刻。”相关分析人士指出水泥行业将在今年四季度迎来行业拐点。海通证券也认为，央行货币政策双降启动新一轮宽松周期，地方债置换额度进一步上调显示出财政政策持续发力，而水泥作为周期品自上而下逻辑顺畅；另外，尽管地产及基建整体仍较疲弱，但目前水泥价格已在企业成本线下，提涨动力强；随着全年最大旺季的即将来临，需求环比改善将推动价格小幅回升，短期基本面向好。