编者的话
　 电力紧张、电价和氧化铝价格飞涨、国内铝与国际铝价差拉大，而国内铝受宏观调控政策影响出口成本增加。近期相继公布的铝行业上市公司业绩也大幅下滑，国内大部分铝冶炼企业都已经亏损或在亏损的边缘挣扎，行业整体处于低谷。
　 9月7日，国务院常务会议讨论并原则通过了《铝工业发展专项规划》、《铝工业产业发展政策》。专家指出，这对于正处低谷中的铝工业来说将是一个重要转机，将绘出中国铝工业的新蓝图。新政策表明，在规范投资行为和提高准入门槛的大背景下，中国铝业产能的增加将较以往显著放缓；行业重组兼并收购行为也将明显加快，企业竞争力、行业集中度有望提升。同时，将鼓励大型铝业企业走出国门，到海外直接投资铝土矿及氧化铝项目，以及达到环保、高附加值路线等要求。
　 尽管近年国际铝价大幅上涨，但从2001年至今，国内铝冶炼行业却从全行业赢利陷入大面积亏损，2005 年上半年我国铝行业的实际亏损面高达60%。在这样的背景下，国务院日前出台了《铝工业发展专项规划》、《铝工业产业发展政策》，业内专家认为，随着政策变化效应的积累，铝冶炼行业最难熬的日子即将过去，曙光正在慢慢显现。
　 新政给行业脱困带来希望
　 2001年，铝冶炼行业进入高速扩张期，出现了投资过热的局面。2003年，国家加大对铝冶炼行业的调控力度，采取降低出口退税、提高电价、抬高进入门槛、取消在建和拟建项目、限制贷款等措施，铝冶炼产业开始降温。200 4年，铝产量和消费增幅均下降5%左右。
　 2005年，政府调控力度继续加大。1月1日，未锻造铝8%的出口退税政策正式取消，并且还要征收5%的出口税。有关部门统计，上半年我国7家主要的铝业公司净利润同比下降30%以上，预计今年我国电解铝增长速度将同比下降5.7%。
　 9月7日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过《铝工业发展专项规划》、《铝工业产业发展政策》。9月8日，受政策利好刺激，铝业类股票异军突起，关铝股份涨停，兰州铝业、山东铝业等涨幅居前。
　 铝业新政的颁布，无疑使困境中的铝业看见了复苏的曙光。在铝业处于低谷时实施新政，将对电解铝行业产生重大影响，主要表现在：在规范投资行为和提高准入门槛的大背景下，产能的增加将显著放缓，主要是消化已建产能；电解铝行业重组兼并收购行为将明显加快，行业集中度有望提升，业内强者更强；恶劣的生存环境将促使业内企业苦练内功，优化产品结构，压缩成本费用；伴随着未来的行业回暖，优势企业的竞争力将凸显。
　 成本增加是行业面临的主要问题
　 宏观调控一年多以来，铝冶炼行业已经接近全面亏损，电价上涨且电力紧张、氧化铝涨价、铝销售价低都是目前许多企业面临的主要问题。
　 首先，产能快速扩张并不是铝冶炼企业亏损的主要原因。2003年以来，尽管我国铝产能不断扩张，但全球范围需求增长的速度更快，中国铝产量的增长并没有破坏国际铝市场供求平衡局面(见表一)，只是国内产销关系得到改善，由铝净进口国转化为少量净出口。英国商品研究机构(CRU)预测，2005年、2006年全球原铝供销缺口都将在30万吨左右。这也是尽管中国产量大增，但价格依然上涨的主要原因。
　 其次，成本增加导致利润下降。2005年5月开始，电价每度上涨0.0252元，用电大户铝冶炼企业成本大幅上升，目前各大铝厂平均电价达到0.343元/度。有券商研究报告称，兰州铝业今年上半年平均电价为0.3315 元/度，按照吨铝耗电1.5万度计算，电价上调产生的成本增量为300元。此外，氧化铝价格不断走高，2004年一度接近500美元/吨的高位，2005年于400美元左右波动。以中国铝业今年上半年4330元/吨的氧化铝销售价格计算，因氧化铝价格上涨导致的吨铝成本上升大约为545元。对小企业而言，生产成本可能更高。截至7月底，沪深两市六家典型的电解铝企业中，中孚实业业绩与上年同比降1.01%，兰州铝业则大幅下滑41.55%，焦作万方亏损。
　 第三，国内外氧化铝价、电解铝价的差别是亏损的重要原因。国外的铝冶炼行业受惠于电解铝价上涨，利润可观，而国内企业则在亏损中挣扎。直接原因是国内外电解铝价和氧化铝价的差别(见表二)，这一差别的扩大导致国内外铝冶炼厂生存状态的不同。由此可见，我国重要原材料领域不能扶持垄断企业，对国民经济和行业的发展都不利。
　 第四，资金紧张难以规模运转。由于电解铝产量大多是近几年扩张的，企业还贷压力大。在主产品亏损的情况下，企业资金运作更加困难。据统计，国内铝行业上市公司资产负债都在70%之上。
　 中国铝业的国际地位不可小视
　 由于受到电力紧张、氧化铝价格上涨和铝冶炼企业亏损等问题困扰，业内人士提出生产铝不如进口铝的观点。他们认为，国际铝价便宜，国内能源紧张，进口铝就等于进口能源，铝不是重要战略物资，没有必要完全自备。但应该注意的是，在我国铝大量增产的情况，国际铝价虽依然上涨，但幅度较小，如果缺少中国增产的产量，铝价就不会便宜了(见表三)。　　从表中可以看出，近几年，我国铜、铝消费增长幅度接近，铝产量增加幅度明显快于铜。我国每年铜消费缺口在100万吨之上，依赖进口。2003～2004年，英国期货交易所(LME)铜现货官方结算价上涨幅度分别达到14.1%和6 1.05%，铝的结算价涨幅仅6.07%和19.8%，远远小于铜的涨幅。显然，这是国内铝冶炼行业为中国经济做出的巨大贡献。
　 在产能扩张方面，我国铝冶炼厂不是低水平重复建设。1999年，污染严重、技术落后的自焙槽电解铝产能占总产能比例67%，20004年上述产能已经不到32万吨，仅占全部产能的3.5%，预计2005年可彻底关闭淘汰。目前，大型预焙槽技术在我国电解铝工业广泛采用，电流强度为160kA以上的大型预焙槽占总能力的77.34%。　　现在许多国家还在使用自焙槽工艺，我国淘汰100多万吨的自焙槽只用了短短两年的时间。2004年，我国电解铝企业每吨电解铝平均综合交流电耗为14683度，首次降至15000度以下，比2003年减少347度，也是电耗指标降幅最大的一年。吨铝平均阳极单耗509公斤和吨铝氟化盐单耗30公斤也均创历史最好水平。与此同时，电解铝行业的集中度有所提高。2004年我国电解铝产量为667万吨，其中产量10万吨以上的铝厂23家，占全国产量的56.7%，而 2003年这个比例仅为47.6%。
　 企业要提高市场应变能力
　 尽管国际铝价会继续在高位运行，但国内铝价上涨空间不大，铝冶炼厂还可能面临氧化铝和电力价格上涨的冲击，因此目前我国铝冶炼行业的局面不会有大的改善。从中长期来看，我国电力供应紧张的局面会得到明显改善，但价格的变化趋势难以把握。氧化铝供应会得到明显好转，价格走低可以期望，铝冶炼行业总体环境会逐步好转。
　 对铝冶炼企业来说，提高利用期货市场进行原材料采购和产品销售保值水平，尽量签订氧化铝长期供应合同，降低原材料成本，将有效提高企业的竞争力，也会大大缩短亏损经营周期。 　　为了已经进入铝冶炼行业的企业能健康发展，改变目前国内铝行业利润向国外氧化铝厂商转移的局面，有关部门应适当放开对氧化铝产能扩张的限制，组建氧化铝对外采购组织，协助企业对外采购，以降低成本、增加效益。同时，对铝行业调控的重点要放在电价上，根据行业发展程度进行适当调控。这样既对所有铝企业相对公平，也可以解决电力企业的部分问题，同时还能达到对铝行业宏观调控的目的。
　 刘皓然;沈学军